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化工小组晨报纪要观点-重点推荐品种:原油、PP

2019-11-22 10:37栏目:观点
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原油

    国际原油市场呈现震荡上涨,布伦特原油期价上涨2.5%至63.97 美元/桶一线,WTI 原油期价上涨2.8%至58.58 美元/桶一线。美联储10 月政策会议纪要显示,美联储官员普遍认为,除非经济状况发生重大变化,否则可能不需要再次降息;商务部称中美双方经贸团队将继续保持密切沟通,市场重燃达成贸易协议预期,风险情绪有所回升;EIA 数据显示上周美国原油库存增幅略低于预期,库欣原油库存大幅下降,美国原油产量维持记录高位;据悉OPEC 出于对2020 年原油需求增长疲弱的担忧,OPEC+可能在12月会议将减产协议延长至明年6 月;俄罗斯总统普京称俄罗斯将继续与OPEC就全球供应限制协议进行合作,这令市场忧虑情绪有所缓和。伊朗谴责敌对势力妄图造成国内混乱,伊拉克持续发生反政府示威,中东地缘局势仍呈现动荡。

    技术上,SC2001 合约期价突破458 一线,上方进一步测试465-470 区域压力,短线上海原油期价呈现震荡回升走势。操作上,建议依托455 元/桶短多交易,目标关注464,止损参考452。

    燃料油

    OPEC+可能将减产协议延长至明年6 月,贸易局势有所缓和,国际原油期价呈现震荡上涨;新加坡燃料油市场现货价格上涨,380-cst 高硫燃料油现货溢价回升,受实货交易窗口交易量增加提振;波罗的海干散货运价指数继续下跌;新加坡燃料油燃料油库存回落至六周低位;IMO2020 限硫新规对高硫燃料油需求构成较强压制。前20 名持仓方面,FU2001 合约净持仓为卖单7120 手,较前一交易日增加635 手,多单减幅高于空单,净空单小幅增加。

    技术上,FU2001 合约期价呈现超跌反弹,期价站上1800 关口,上方测试1900 区域压力,短线燃料油期价呈现低位震荡走势。操作上,短线1760-1920 区间交易。

    沥青

    OPEC+可能将减产协议延长至明年6 月,贸易局势有所缓和,国际原油期价呈现震荡上涨;国内主要沥青厂家开工率小幅回落,厂家库存呈现增加,社会库存继续回落;北方地区资源充裕,东北、西北需求接近尾声,部分炼厂停产或转产,山东地区受环保预警因素影响出货有所受限;华东、华南地区需求平淡,北方低价资源冲击市场,贸易商备货积极性不高,部分中石化炼厂价格优惠;现货市场弱稳为主。前20 名持仓方面,BU1912 合约净持仓为卖单66030 手,较前一交易日增加800 手,多单减幅略高于空单,净空单小幅增加。

    技术上,BU1912 合约呈现反弹,期价站上5 日均线,上方测试3000 关口较强压力,短线呈现震荡整理走势。操作上,短线2850-3050 区间交易为主。

    橡胶

    目前国内云南产区割胶进入尾声,原料价格有所上涨。东南亚仍处于供应旺盛期,未来供应压力仍较大。近期山东轮胎企业开工小幅抬升,因外销订单保持活跃,同时为冲击年度生产任务,适当提产从而支撑开工小幅提升。但目前处于秋冬环保严查阶段,企业开工将不定期地受到影响。终端市场方面,重卡销量持续走好,临近年底,国三及以下柴油货车淘汰更新政策刺激重卡市场换购新车需求,对天然橡胶消费有所支撑。夜盘沪胶ru2001 合约增仓上行,但上方面临12850附近压力,不建议追高;nr2002 合约期价再创新高,短期追高风险亦较大,建议多看少动,观望为主。

    甲醇

    华北地区雾霾卷土重来,河北再度发布重污染天气橙色预警,对甲醇装置开工产生影响。港口方面,前期因大风原因短时封航,部分船货锚地等待而推迟卸货时间,从而造成船货抵港不及预期,港口库存略有下降,但据悉下旬华东华南港口均面临船货集中到港,港口库存压力犹存。从需求来看,近期沿海甲醇制烯烃装置稳定运行并维持较高的开工水平,因此也缺乏需求增量的预期。不过东北亚乙烯的止跌回升为甲醇需求提供了利多支撑。但整体来看,甲醇供需过剩的基本面格局尚未得到改善。从技术上看,夜盘MA2001 合约减仓收涨,后市关注上方1980 附近压力,短线反弹空间或有限,日内建议在1940-1980 区间交易。

    尿素

    从国内供应看,今年气头企业停车的时间相对分散,难以在供应端对期价形成支撑。需求方面,农业暂无启动,国内复合肥企业装置开工率小幅上升,胶板厂因环保限产按需采购,对市场支撑力度有限。11 月印标消息落地,但市场对印标价格普遍不看好,价格预计也比较悲观,厂家参与的心态并不积极。从技术上看,UR2001 合约期价围绕1600 一线波动,上方承压于1612 一线,关注前期低点附近支撑,短期建议在1580-1612 区间交易。

    LLDPE:

    中美有望分阶段取消加征关税,且进入十月下旬后,塑料的家膜的需求有望逐渐回升,农膜企业开工率有所回升,且PE 库存仍处低位区域,显示市场上供应压力不大,这对LLDPE 产生一定的支撑,不过,国际货币基金组织下调2019年全球经济增长率至3%,增速为10 年来最低打击了市场信心,且国际原油大幅回落,而第二轮环保检查开启,下游企业采购谨慎,预计这些因素将对LLDPE形成压制。操作上,建议投资者短线观望为宜。

    PP:

    中美有望分阶段取消加征关税,亚洲聚丙烯止跌回稳,下游需求企业开工率小幅回升,且国内主要港口聚烯烃库存也持续回落对价格形成一定的支撑。但国际货币基金组织下调2019 年全球经济增长率至3%,增速为10 年来最低打击了市场信心。且国际原油大幅回落,随着停车检修装置恢复生产,PP 装置开工率有所回升,四季度开始,国内第二轮环保检查开始, PP 的社会库存也略有上升,显示下游需求仍较为低迷。这在一定程度上对PP 形成打压,预计PP 将延续弱势整理格局。操作上,建议投资者短线暂时观望为宜。

    PVC:

    亚洲PVC 市场不景气,台湾下调了12 月份的船期报价,PVC 生产企业开工率报79.45%,环比上周增加3.18%, 且今年我国取消长期执行的对美国、日本、韩国和台湾的反倾销政,这些因素都利空PVC。但中美有望分阶段取消加征关税,且11 月份PVC 装置检修意外增加,较去年同期水平高出5%, 上周PVC 的社会库存环比下降16%,同比去年减少10%,去库存速度有所加快提振了市场信心,此外,煤炭强势反弹,而PVC 下游制品进口减少,出口增加也对价格形成支撑。

    预计后市PVC 仍将维持弱势整理,重心下移的格局。操作上,建议投资者暂时观望为宜。

    苯乙烯

    随着部分装置检修重启,苯乙烯装置开工率提升4.95%至85.36%,下游开工率略有下降,而受船货延期影响及前期装置检修影响国内苯乙烯工厂库存整体小幅下降4.47%。目前苯乙烯非一体化利润空间在盈亏线附近。从供需压力来看,船货延期苯乙烯到货量继续减少短期供需相对稳定,但中线看基本面依旧偏弱,下游有降负荷计划,PS、EPS 部分装置计划11 月中旬起检修,预计需求进一步走弱。基差扩大及原油走强短期对期价构成支撑,苯乙烯短期偏强中线偏弱。技术上,EB2005 合约依托五日线轻仓短多,止损6940纸浆

    从全球供应量来看,因木浆价格维持低位,国外部分高成本浆厂采取停车检修全球纸浆库存小幅回落,但检修力度有限,库存天数及港口库存仍旧维持近几年高位,欧洲经济下行压力较大,纸浆库存压力不减。国内成品纸价格前期在旺季带动下持续调涨,11 月部分纸厂低价备货,纸浆港口库存货有下降,但库存压力较大消化力度有限,随着需求旺季过去,后期需求偏弱,1 月份交割压力较大。价差结构方面,针阔叶浆价差扩大至近年高位,或出现非标套利,抑制价格上行空间,国内外价差倒挂,期价下跌后基差走强,短期期货空头套利空间小,限制下跌空间。

    技术上,SP2001 合约反弹,短线上方关注4550 线附近压力,下方关注4450支撑,操作上可依托4500 轻仓短多。

    PTA

    装置检修复工及新增产能投放,预计后市供应压力加大,上游PX 装置投产,价格难以对PTA 成本形成支撑,下游需求跟进不足,预计下游产品延续弱势,在利润不足及消费旺季逐步过去的环境下,下游开工有进一步回落的可能,短期受原油走强提振期价呈现超跌反弹,中线受制于供需压力预计期价呈现短多中空。

    技术上,PTA2001 合约隔夜收涨,短期KDJ 指标拐头向上,期价超跌反弹,建议依托五日线轻仓短多。

    乙二醇

    原油反弹,短期提振化工品市场。供需面,目前乙二醇装置开工率虽有回升,但码头去库预期加强支撑业者心态,供应库存略有回落;近期日价格走高后,下游采购积极性略有回落,限制价格上行空间。EB2001 合约隔夜小幅反弹,期价上方面临4650 附近压力,KDJ 指标开工走平,短期上行动力不足,下方关注4550一线支撑,短期建议在4550-4650 区间高抛低吸。

    玻璃

    目前玻璃各地区市场有所分化,华北东北地区因天气转冷整体产销回落,叠加环保交通管制出货速度放缓,库存增加。华东、华南地区因赶尾工,整体需求尚可,库存紧张。据统计,全国样本企业总库存1796.12 万重箱,环比上涨4.24%,同比下降40.13%。目前企业加速去库存,但玻璃价格较高,下游高位接货意愿放缓,且需求旺季逐步过去,压制玻璃价格。技术上看,FG2001 合约近日大幅回落,期价跌破1450 支撑,短期建议1500 附近的空单继续持有或背靠五日线短空。